Ambiente de crédito caro e endividamento elevado pressionam empresas, com destaque para agronegócio, indústria e infraestrutura.

O Brasil fechou 2025 com o maior número de empresas em recuperação judicial já registrado, segundo levantamento do Monitor RGF de Recuperação Judicial divulgado pelo Valor Econômico. Ao final do ano passado, aproximadamente 5,6 mil empresas se encontravam em processo de reestruturação financeira, um aumento de 24,3% em relação a 2024. 

A recuperação judicial — instrumento previsto na Lei nº 11.101/2005 para reorganizar empresas em dificuldades e evitar a falência — passou a ser buscada em maior intensidade à medida que condições macroeconômicas adversas limitaram a capacidade de muitas companhias de honrar compromissos financeiros. 

Setores em maior evidência

O estoque de empresas em recuperação judicial ainda representa uma fração reduzida do total de CNPJs ativos no país (cerca de 2,13 empresas em crise a cada mil), mas a distribuição setorial revela pressões heterogêneas:

• Agropecuária apresenta o índice mais elevado, com 13,53 casos por mil empresas no regime — impulsionado por custos de produção elevados, preços mais baixos de commodities e restrição de crédito. 
• Indústria e infraestrutura também registram índices superiores à média nacional, refletindo operações com maior necessidade de capital de giro e sensibilidade às taxas de juros. 
• Comércio e serviços aparecem com índices menores, mas ainda em patamares que merecem atenção, especialmente em cadeias de valor integradas linkadas a setores mais fragilizados. 

O crescimento das recuperações judiciais não se limitou a pequenas ou médias empresas: casos de grande porte como Unigel, com declarações de passivos que ultrapassaram R$ 19 bilhões, figuraram entre os mais expressivos de 2025. 

Causas e contexto econômico

Especialistas apontam uma combinação de fatores para o aumento recorde dos casos:

• a taxa básica de juros elevada por longo período, que encarece o custo do crédito e reduz a capacidade de rolagem de dívidas; 
• restrição de crédito mais seletiva, agravada por episódios como a crise do Banco Master e seus efeitos sobre instituições garantidoras de crédito; 
• alongamento de prazos e parcelamentos sucessivos que, em muitos casos, apenas posterga dificuldades estruturais sem resolver os desequilíbrios de liquidez; 
• pressões setoriais específicas, como custos de produção no agronegócio e redução de margens em segmentos industriais. 

O ritmo de novos pedidos também acelerou ao longo do ano. No último trimestre de 2025, foram protocolados cerca de 510 novos casos, taxa 7,5% superior à registrada no período imediatamente anterior — o maior patamar trimestral da série. 

Riscos e fragilidades

Embora a recuperação judicial seja um mecanismo legítimo de reorganização, especialistas alertam que seu uso crescente pode refletir uma deterioração mais ampla da saúde financeira empresarial e do ambiente de crédito. A recuperação judicial não garante automaticamente a retomada sustentável das operações; sua eficácia está condicionada à implementação de ajustes operacionais e de gestão financeira profundos. 

Em muitos casos, os pedidos de recuperação representam a última alternativa viável diante da falta de opções de financiamento e da incapacidade de sustentar o giro de caixa em um mercado mais exigente e menos tolerante a riscos.

Implicações práticas para gestores

O recorde de recuperações judiciais em 2025 exige atenção dos gestores quanto à inadimplência de clientes, credores e parceiros comerciais. A deterioração financeira de uma empresa pode antecipar problemas de crédito e impactar diretamente o desempenho e a liquidez de seus fornecedores e prestadores de serviço.

Nesse contexto, práticas como análise sistemática de risco de crédito, monitoramento da situação econômico-financeira de clientes e parceiros, e planejamento financeiro rigoroso são instrumentos de gestão essenciais para identificar sinais de fragilidade antes que se convertam em prejuízos concretos.